作为半导体代工(Foundry)领域的“扛把子”,台积电一直都享有“不惧半导体下行周期”的称号,随着半导体行情日益疲软,终于寒风也在台积电身上撕开一道口子。
付斌丨作者
李拓丨编辑
1、扶不起来的市场
早在 2023Q1,台积电就预告了本季的下滑,那么 2023Q2 成绩如何?
7 月 20 日台积电发布的二季度财报显示,Q2 营收同比下滑 10%,环比下滑 5.5%(以美元计算,同比下滑 13.7%,环比下滑 6.2%);净利润同比下滑 23.3%,环比下滑 12.2%(以美元计算,同比下滑 26.5%,环比下滑 12.9%)。
数据更难看了,但有意思的是,这个成绩已经好于市场预期。
事实上,台积电的全面下滑早有端倪,2023Q1 台积电虽然营收利润均同比增长,但出现环比大降的问题。[2]
纵览 2022Q2~2023Q3 台积电各业务占比率情况,高性能计算(HPC)与智能手机(SmartPhone)业务对台积电业绩影响最大,占比保持稳定,合计占比长期接近 80%;其次是物联网(IoT),占比在 8%~10% 浮动;剩余则由汽车(Automotive)、数字消费电子(DCE)等驱动业绩增长。
而从台积电 2022Q2~2023Q2 各业务增长率来看,自 2022Q4 半导体周期下行影响渐深,手机、物联网业务持续下滑,数码消费电子 2022Q4 当季便出现 23% 的下滑,随后逐渐升温;2023 年高性能计算也受到市场影响而出现下滑,但在生成式 AI 爆火带动高性能器件需求拉升下,市场略有起色;汽车市场虽然有所下降,当仍然保持较高的市场量。
2022Q2~2023Q2,台积电制程工艺出货量占比保持稳定。其中 5nm 对台积电愈发重要,占比逐渐稳定在 30% 左右,作为世界前列的代工厂,先进工艺的重要性愈加凸显;7nm 作为稳定收入来源,占比保持在 20% 以上;16nm 呈现缓慢下降趋势;28nm~65nm 及以上工艺收入稳定,代表着主流工艺产品在市场依然会有一席之地,包括功率半导体、光通信芯片、MCU 等产品。
从产能利用率上来看,2023Q2 依旧表现出颓势,5nm 和 7nm 工艺收入总体略有下降,2022Q3~Q4 的风光不再。要知道,5nm、7nm 这样的顶级制程包括高性能计算、高端汽车芯片、高端手机芯片、CPU、GPU、DPU 等产品,照理来说,先进制程不缺买家,但下游市场需求不振,整个产业链上的任何玩家都不可能脱身。
2、寒气中寻找暖意
对于下半年,台积电依然较为悲观。
法说会上,台积电预计 2023Q3 销售额可达 167 亿美元~175 亿美元,毛利率可达 51.5%~53.5%,略低于市场预估值 53.6%,营业利润率 38%~40%,也低于市场预估的 41.3%[6]。不止如此,对于全年,台积电也给出下降 10% 的预期(以美元计算),此前原本预估是 1%~6%。[7]
虽然台积电并未下修今年全年的资本支出,仍然维持在 320 亿美元~360 亿美元,但台积电将在未来几年不断下降其资本开支。[7]
而在此次,台积电也罕见地大幅度调整了全球晶圆的生产计划:
美国亚利桑那州工厂的生产计划将从 2024 年推迟至 2025 年;
日本工厂将于 2024 年投产;
正在评估在德国建设一座晶圆厂;
正按计划在南京扩充 28nm 制程产能。
最近一段时间内,行业的 AI 狂欢还在上演,许多人都看好产业链上的算力芯片、功率半导体、光通信芯片的前景。但很可惜,AI 并没有成为救世主。
法说会上,台积电表示已将 AI 计入资本支出和长期销售前景中,虽然未来 AI 能够带来大约 50% 的增长,但目前台积电无法完全满足客户对于 AI 的需求,同时 AI 也难以抵消宏观经济疲软导致的终端市场需求乏力。[7]
未来,台积电可能会更加仰赖先进制程:
2023 年资本支出中,先进制程技术将占总额的 70%~80%,成熟特殊技术占 10%~20%,剩余分配给高级封装、测试以及其它项目;
先进封装是竞争先进算力的关键,迄今为止,强有力的竞争对手诸如三星、英特尔都在大力发展封装技术,而台积电将会增加将近一倍的先进封装能力;
3nm 出货量规模会比 5nm / 7nm 更大,虽然可能收入占比并不会很高,下半年 3nm 产能增加和电力成本上升会是巨大挑战;
2nm 芯片有望在 2025 年实现量产,目前客户对于 2nm 在高性能计算和手机上的应用非常感兴趣。
今年以来,越来越多的企业和机构认为半导体触底在即,下行周期或将在年底或明年年初结束,但世界经济的未来仍然是谜,加之下游需求并未有明显回暖迹象,或许半导体下行不会立刻刹车。
对于 2023 年半导体产业的未来,台积电依然保持此前的预估,即除存储业务以外,全球全年半导体营收预估减少 4~6%;晶圆代工产业则更加惨淡,由衰退 7~9% 下修至 14~16%。[8]
现阶段,市场的寒气无疑将继续产生连锁反应。早在 2023Q1,就有媒体表示,台积电营收、价格、产能利用率的滑坡影响将会传递至上游设备厂商 [9],2023Q2 的下行依旧会为产业链带来更多负反馈。
References:
[1] 台积电官网:2023 Second Quarter Earnings Conference.2023.7.20.https://investor.tsmc.com/ english / encrypt / files / encrypt_file / qr / phase4_reports / 2023-07/744c606bd151c81b4cb675512a8f1ab9993c1160/2Q23Presentation%28E%29_WoG.pdf
[2] 台积电官网:2023 First Quarter Earnings Conference.2023.4.20.https://investor.tsmc.com/ english / encrypt / files / encrypt_file / reports / 2023-04/8647f0e714162975c5740e709c0990a326c3bbb7/1Q23Presentation%28E%29.pdf
[3] 台积电官网:2022 Second Quarter Earnings Conference.2022.7.14.https://investor.tsmc.com/ english / encrypt / files / encrypt_file / reports / 2022-07/543ddc8ea483d7767592012bc4b9727e70b09a1b / 2Q22Presentation%28E%29.pdf
[4] 台积电官网:2022 Third Quarter Earnings Conference.2022.10.13.https://investor.tsmc.com/ english / encrypt / files / encrypt_file / reports / 2022-10 / f5dc70ecc11508db51dffaf9d165c232cc76dcf2/3Q22Presentation%28E%29.pdf
[5] 台积电官网:2022 Fourth Quarter Earnings Conference.2023.1.12.https://investor.tsmc.com/ english / encrypt / files / encrypt_file / reports / 2023-01/92c560bc8693eb0e57efc21d3b6b162dad8afafe / 4Q22Presentation%28E%29.pdf
[6] IT之家:台积电预计第三季度销售额低于市场预期,3 纳米量产初期将致毛利率微降.2023.7.20.https://www.ithome.com/ 0/707/036.htm
[7] 财联社:半导体寒冬不相信 AI:台积电 Q3 财测不及预期 全年收入指引下调.2023.7.20.https://www.cls.cn/ detail / 1410175
[8] 问芯 Voice:台积电不演了,二度下修全年展望,营收衰退幅度扩大.2023.7.20.https://mp.weixin.qq.com/s/0Lem0FUFUCFHBX6PHO-uHw
[9] 国际电子商情:从台积电财报,看 2023 年半导体行业.2023.5.17.https://www.esmchina.com/ news / 10358.html
本文来自微信公众号:果壳硬科技 (ID:guokr233),作者:付斌
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