步子迈得太大，扯着了
作者｜曹婷婷 楚门
美国新造车的寒潮仍在继续。
最新一家，是位于美国南加州的电动汽车初创公司 ——Mullen Automotive，刚刚因股价长期低于 1 美元，被纳斯达克要求退市。
这已经是 Mullen 第二次收到退市警告了。
其实和国内新势力相比，Mullen 并不算“太新”，造车的历史也可以追溯至十多年前，虽然大家对这家企业比较陌生，但 Mullen 和国内的前途汽车倒是互送过不少秋波。
就在今年年初，双方还签署了战略合作协议，打算共同拓展美洲市场，在美国推出本土化的前途 K50。
不过目前来看，Mullen 有些自身难保。据悉，Mullen 已向纳斯达克提交了举行听证会的请求，申请“延长时间，并提出重新合规的计划”。
截至昨日收盘，Mullen 的每股报价已跌至 0.425 美元，市值仅有 7823 万美元。
01、反向拆了又拆
9 月 7 日，Mullen 发布公告，称收到了纳斯达克上市资格审查部门的退市通知。通知信中表示，由于股票没能保持 1 美元的最低买入价，也没有在规定的最后期限前（2023 年 9 月 5 日）重新达到纳斯达克上市的要求。
根据纳斯达克要求，上市公司的股价连续 30 天低于 1 美元就会收到退市警告。
如果 Mullen 对此没有异议，它将会在今年 9 月 15 日，正式被纳斯达克除名。
于是，Mullen 火速提出请求，要求纳斯达克上市资格审查委员会举行听证会，进一步延长时间，并提出重新遵守纳斯达克上市规则 5550 (a)(2) 的计划。
在做出确定最终决定前，Mullen 的股票已经暂停交易，而资格审查委员会拥有极大权利，包括是否给予 Mullen 从 2023 年 9 月 5 日开始算起的 180 天的宽限时间。
所以接下来 Mullen 能否如愿并不好说，Mullen 在公告中称，无法保证纳斯达克上市资格审查委员会是否会批准延长合规期。
其实近半年以来，Mullen 的股价就是一条持续下滑的抛物线，从 3 月份的每股近 5 美元一直跌到了如今的不到 0.5 美元。
而在此之前，Mullen 为了挽救股价也努力过不止一次，先是在 5 月实施了 1 拆 25 的反向股票拆分计划，又在 8 月再次实施了 1 拆 9 的反向拆股，每 9 股反向拆分的普通股将自动合并成 1 股。
反向拆股也是上市公司在股价低迷时常采取的一种做法，公司已发行的股份数量减少，但股东所持股份的比例并不会改变，此举可以提升股价，总体市值保持不变，但这也意味着 Mullen 可流通的股票数量会更少。
只能说，反向拆股有点用，但不大。从 8 月 16 日开始，Mullen 的股价还是一直低于纳斯纳克要求的 1 美元门槛。
除了股价长期低迷，Mullen 的财务状况也不容乐观。
在截至 2021 年 9 月 30 日的财年中，Mullen 的运营支付为 2240 万美元，净亏损达到了 4420 万美元。
而到了 2022 年的 9 月 30 日，Mullen 的运营支出已经接近 9700 万美元，净亏损则高达 7.4 亿美元，直接扩大了近 20 倍。
最新公布的二季财报显示，Mullen 三个月的净亏损就高达 3.089 亿美元，平均下来一个月亏损 1 亿美元。
亏损扩大的同时，Mullen 的新车量产计划也在一再推迟，Mullen 计划今年三季度在密西西比州图尼卡的一家新工厂投产，并于 2024 年第二季度开始交付。
目前看来，遥遥无期。
02、音乐制作人转行造车
Mullen Automotive 成立于 2010 年 4 月 20 日，是一家总部位于美国南加州的汽车公司，这家企业一直都是专注美国市场，目的是生产出能够完全融入美国消费者生活的电动产品。
和其它新势力车企的老板不同，Mullen Automotive 的创始人 David Michery，在造车之前是搞音乐的。
在创立 Mullen Technologies 之前，Michery 有着长达 27 年的音乐行业生涯，他经营的唱片公司，也成功转变为多媒体公司。
在 David Michery 离开音乐行业后，带着“为每个人提供清洁交通”的决心，收购了 Mullen 汽车公司和 CODA 汽车公司，并于 2014 年将公司更名为 Mullen Automotive 。
也就是说，作为门外汉造车，David Michery 非常清楚自己的短板，他选择直接收购来实现自己的造车梦。
CODA Automotive 成立于 2009 年，要知道，CODA 汽车曾一度是美国仅有的两家获得认证的在全美销售电动汽车的电动汽车公司之一，另一家公司就是特斯拉。
而当时的 Mullen Motor Cars，则是成立于 2002 年，是 2007 年市场上第一辆电动超级跑车 Mullen GT 的制造商，Mullen GT 曾于 2006 年，被福布斯杂志评为美国第七快的量产汽车。
收购这两家电动车企业后，David Michery 就启动了造车计划，还专门创建了一个能源部门，该部门最终成为 Mullen 的可再生能源和研发中心。
2021 年 11 月的洛杉矶车展现场，Mullen 发布了旗下产品 Mullen FIVE，这款车的前身是 MX-05，基于电动滑板平台打造，配备了 95kWh 电池组，一次充电后可行驶 325 英里，可在 21 分钟内快速充电至 80%。
Mullen 表示，基本版本可以在 3.2 秒内完成 0-60 英里 / 每小时的加速，入门版价格 55000 美元起，Mullen 计划在 2023 年第三季度在密西西比州图尼卡的一家新工厂投产，并于 2024 年第二季度开始交付。
其实在收购两家公司后，Mullen 并不算是一家成功的企业，2020 年第四季度，Mullen 净亏损达到 490 万美元，一年之后，这个数字飙升至 3650 万美元。
在这种情况下，Mullen 在 2021 年 11 月，以 SPAC 的方式完成了上市。
上市后，Mullen 的造车路线逐渐多变起来，除了乘用车，Mullen 又开始打起了商用车的主意。
2022 年 9 月，Mullen 突然宣布，以 1.482 亿美元现金和股票收购 Bollinger Motors 60% 的多数股权。
Bollinger Motros 是一家位于密歇根州的初创公司，其生产 3 至 6 级的全电动商业车辆，该公司计划生产 Bollinger B1 和 B2 越野电动皮卡。
今年 3 月，Mullen 进到国内视野，前途汽车宣布，已与 Mullen 签署战略合作协议，双方将共同拓展美洲市场，Mullen 表示，Mullen 将以 Mullen GT 和 Mullen GTRS 的名称组装和销售本地化版本的前途 K50。
03、步子迈得太大
2022 年 4 月，做空机构 Hindenburg Research 公开看空该公司，称 Mullen 从固态技术、原型车到大客户订单，都是虚构的。
起因是在 2022 年 2 月，Mullen 发布一则足以震惊新能源行业的消息，表示公司已经在固态电池方面取得重大进展，并在 18-24 个月后实现商业化，受该消息提振，公司股价一度大涨 145%。
但回头想想，大众汽车投资的固态电池技术开发商 QuantumScape，在固态电池的研发上已累计投入了 12 亿美元，即便如此，最早在 2024-2025 年才能实现量产。
而在 2021 年，Mullen 的研发投入仅 300 万美元，可信度显然不高。
到了 2022 年 3 月，公司 CEO 又亲自放话，称未来几个月将为一家大客户大规模生产两种型号的电动面包车，官网甚至放出了面包车的原型车图。
但 Hindenburg Research 发现，这两辆原型车，其实就是从中国进口的电动面包车。
不仅如此，做空机构还发现，Mullen 的 6000 万美元的采购订单也存在不真实性，做空机构调查得知，所谓和 Mullen 签下 1200 辆电动面包车的“大客户”Heights Dispensary，实际上只是在德克萨斯州经营了一个零售点。
此外，2020 年 7 月，Mullen 的股价一路飙升到了每股 403 美元，并收到了华盛顿当局一份价值 68 万美元的合同。
政府将向 Mullen 采购一种用于提供电动汽车续航的能源管理模块（EMM），Mullen 声称将 EMM 安装到一辆货车测试，“显示 42 千瓦时锂电池的续航里程增加了 75% 以上”。
而这个所谓可以提高电动车续航的能源管理模块的发明者，劳伦斯・哈奇 (Lawrence Hardge) 早在 2001 年就被以欺诈罪名定罪，是一个“已被定罪的诈骗犯”。
后来 Mullen 和劳伦斯・哈奇“分手”，这个大单也无疾而终。
纵观 Mullen 的发展历程，不难发现它的野心很大。既要造车，又要造电池，还要收购其他公司，甚至连能源管理模块这种东西都要掺一脚。
但作为主业的造车计划，却更加令人难以理解，最初 Mullen 的目标还是造乘用车，那辆“顶级零排放 SUV” Mullen five 现在还没影，随后又开始搞商用车，皮卡、小货车甚至卡车都想做。
不少分析师认为，Mullen 的扩张太快，在财务状况不允许的情况下，一直扩大团队招聘新员工，还进军国际市场，属于是“在不断扩张的野心中迷失了心智”。
随着再次受到退市警告，留给 Mullen 的时间也早已所剩无几。
本文来自微信公众号：超电实验室 （ID：SuperEV-Lab），作者：曹婷婷 楚门
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