2025 年前两个月，能源市场的走势并不明朗，原油测试了 70 美元的价格区域，而天然气则测试了 4 美元的价格区域。美国能源管理局认为，从供需角度看，这些价格区域是合理的。
能源大宗商品的后续走势是什么？让我们在本文详细解答这个问题。
影响 XNGUSD（天然气）和 USOIL（原油）定价的因素有多种：宏观经济、天气条件、供需情况、政治和技术。让我们深入了解每个因素，并尝试权衡这些因素对价格走势的重要性。
在非农数据和通胀数据接连几次表现强劲后，预计美国利率将稳定在当前水平附近，至少在 2025 年夏季之前是如此。1 月份经济前景略有恶化，领先经济指数（Lei）下降 0.3%，扭转了之前的涨势（2024 年 12 月增长了 0.1%）。于能源资产而言，这是一个不利因素。
领先经济指数。来源：https://www.conference-board.org/topics/us-leading-indicators
美国的气温已低于平均水平，这为原油和天然气提供了支撑。
随着提取期的持续，天然气库存正随着五年季节性趋势下降。这使得天然气在当前期货合约到期前一直处于季节性上升趋势，而下一份期货合约将反映即将到来的注入期，并可能预示着价格下跌。
天然气储存量。来源：https://ir.eia.gov/ngs/ngs.html
自 1 月底以来，原油库存变化不大，处于稳定期。这止住了 WTI 轻质油合约的连跌，并推动其短期回升至技术水平。
原油库存变化。资料来源：https://tradingeconomics.com/united-states/crude-oil-stocks-change
随着美国和俄罗斯的谈判开始，地缘政治论调现在对能源商品起到了看跌的作用。在这种情况下，俄乌危机或会得到一定程度的解决，一些制裁措施会取消：这可能会提高股市的风险偏好，并对化石燃料价格造成压力。
现在，让我们深入分析技术面情况，重点介绍 USOIL 和 XNGUSD 的主要情况。
原油
受库存停滞、天气转冷和技术超卖的影响，USOIL 正在向上修正：价格在 20 日和 50 日移动平均线下方盘整，预计下一波抛售将突破 71 美元的静态阻力区域，之后可能会再次回到 70 美元区域，如图所示。
天然气
天然气价格已达到超买状态，已脱离布林带（50）的上边界，从统计学角度看，这增加了价格回归均值的几率 —— 即 3.5 美元至 3.7 美元之间的区域。虽然比较难把握反转交易的时机，但这可能会带来急剧而猛烈的下跌。
如果操作得当（借助某些反转形态，例如吞噬 K 线形态），这种情况可能是一个低风险且可能扩大收益的好机会。
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