洛图科技（RUNTO）近期发布的报告显示，今年新纳入“国补”范围的平板电脑和智能手环，1 月份的销售量同比涨幅分别达到 10.3% 和 31.6%，销售额涨幅分别达到 21.1% 和 50.9%，表明上述品类产品均价在国补政策带动下有所提升。而作为最早被纳入国补范围的电视，更是自去年四季度起销量显著攀升，尤其大尺寸、超大尺寸的高端线产品格外受到青睐。
分析人士指出，国补政策通过需求侧激励，显著推动了电视、平板等终端消费电子产品结构升级，不仅促进相关产品销量增长，也给核心产业链上游的显示面板，尤其是高端面板的出货增长，及行业整体盈利水平提升提供了动能。
国补推动终端消费升级，电视大尺寸化再提速
根据洛图科技的数据，在“国补”政策加力扩围之后，今年 1 月国内的平板电脑和智能手环的销量分别为 107.7 万台和 204.2 万台，销售额分别为 29.6 亿元和 18.1 亿元，其产品均价分别达到 2748 元 / 台和 886.43 元 / 台，较去年同期分别同比上涨了 17.5% 和 14.7%。
不过，相比之下，电视产品无疑是“国补”更大的受益者，无论是从出货量还是产品单价来看，国补政策下电视消费增长势头强劲：早前洛图科技的监测数据显示，2025 年 1 月中国电视市场品牌整机出货量为 442 万台，同比增长 5.5%，环比增长 16.8%，创近 13 个月新高。
市场分析人士认为，“国补”不仅带动了电视及 IT 产品的销售量，更推动了终端产品销售均价的明显提升，对消费升级的促进作用十分明显，电视消费一直是其中公认最核心的受益环节。其预计，加力扩围后的新一轮国补政策对于电视、平板等终端产品消费升级的拉动效应还将持续释放，这将进一步加速电视产品高端化、大尺寸的步伐。
事实上，电视产品的大尺寸化在全球范围内早已成为一种不可逆的大趋势，群智咨询数据显示 2024 年全球电视新品平均尺寸达到了 52.4 英寸，较 2023 年增长了 1.1 英寸 —— 只不过，在中国市场“国补”助推下，电视大尺寸化浪潮来得明显更加猛烈：奥维云网数据显示，2024 年 9 月第一轮“国补”上线后直至当年 12 月份期间，中国市场 85 英寸以上大尺寸电视普遍迎来三位数的销量增长，其中 100 寸以上电视销售增长 296%，由此推动 2024 年全年中国市场电视平均尺寸达到了 63.5 英寸，较 2023 年提升了 3.3 英寸，明显高于全球平均水平和 2023 年的尺寸提升幅度。
面板产业价值中枢上移，高世代产线深度受益
国补推动电视大尺寸化及 IT 产品高端化步伐提速，这一过程也将给核心产业链上游的高端显示面板创造更大增长空间，由此推动整个面板产业价值中枢的上移。
去年 12 月份以来，电视面板市场便开启了量价齐升模式，大尺寸成为其中的领涨主力。洛图科技最新数据显示，2025 年 1 月份，在 55 英寸及以上主流尺寸电视面板价格全面上涨 1-4 美元不等的情况下，全球大尺寸电视面板出货量达到了 2010 万片，同比增长 8.8%，其中行业“双雄”TCL 科技和京东方的同比涨幅更是双双达到了两位数。
并且，目前业界预计大尺寸电视面板的量价齐涨有望延续，摩根士丹利证券直接指出，基于主要面板制造商的生产纪律、中国大陆以旧换新方案支撑起强劲需求，加上季节性补货订单，看好报价上涨趋势可延续进第二季。这意味着今年一季度面板行业盈利水平将显著提升，行业全年行业盈利水平也有望再创新高。值得注意的是，据行业媒体 Omdia 报道，在电视大尺寸化提速的预期之下，中国大陆面板厂商也正重新调整其 8.5 代、8.6 代和 10.5 代 TFT LCD 产线的产品组合，以生产更多的较大尺寸面板，迎接电视大尺寸化趋势带来的未来市场机会。
面板大厂们的谋篇布局不止于此，比如 TCL 科技去年官宣并购 LGD 广州 LCDCA，近期又宣布收购华星半导体（TCL 华星 t6t7 产线）少数股权，通过上述举措，TCL 科技有望精准抓住市场机遇，进一步强化其大尺寸面板业务盈利能力，增厚归母利润。
“TCL 科技在这个时点收购 t6t7 少数股权是合适的，现在大尺寸需求很好，带动相关产线盈利能力水涨船高，收购可以直接增厚归母净利润。接近市价的发行价格，也表明交易对手对标的资产和 TCL 科技长期盈利能力的认可与信心。”上述分析人士表示。
总体来看，经过几年的调整和持续的产业整合，LCD 行业集中度显著提升，行业已经走向持续复苏和良性发展的健康轨道。在全球 TV 大尺寸化持续加速的大背景下，大尺寸 LCD 面板资产的长期盈利和价值预期十分可观。
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