3 月 18 日，TCL 科技发布公告，公司收购 LGD 广州项目的交易已完成行政审批、工商变更等关键交割程序，标的工厂将于今年二季度起纳入公司合并报表范围，意味着这起备受瞩目的百亿级并购正式收官，同时也意味着对上市公司报表改善刚刚开始。
TCL 科技并购 LGD 广州项目的交易于去年 8 月初次官宣，交易金额上百亿，是近年来最大的面板行业并购案例。交易收官之际，面板行业复苏格局和向好预期仍在深化，行业对于大尺寸面板长期盈利能力改善的信心正在不断增强。
从 A 股主要面板上市公司 2024 年度业绩预告来看，TCL 科技预计去年半导体显示业务净利润超 60 亿元；京东方预计去年归母净利润 52 亿元-55 亿元，同比增长超 100%；彩虹股份预计去年归母净利润 12 亿元-13.2 亿元，同比增加 81.52%-99.67%。总的来说，经过两年的调整，面板行业已经基本全面恢复盈利。
大尺寸面板盈利能力的提升是推动本轮行业复苏的核心力量，呈现出量价持续回升的态势，在今年一季度更是迎来新一波“小阳春”。供需两旺背后 TV 面板大尺寸化趋势的强化。Omida 数据显示，2024 年全球电视平均尺寸达到了 52 英寸，较上一年增长了 1.1 英寸；在“国补”推动下，中国市场的电视大尺寸化更是远高于全球平均水平，2024 年中国电视平均尺寸达到了 63.5 英寸，同比增长了 4.2 英寸。机构普遍预计，在电视屏幕尺寸越来越大的趋势下，大尺寸 TV 面板的需要将会持续走高，而 LCD 在大尺寸电视领域仍具有不可能替代的地位，因此大尺寸 LCD 面板的未来的长期盈利预期值得稳定看好。
公开资料显示，LGD 广州项目核心资产以 8.5 代线大尺寸 LCD 面板及模组为主，设计月产能为面板 180 万片及模组 230 万台。标的项目 2023 年的净利润合计超过 11 亿元，考虑到 2024 年面板全行业盈利大幅提升及 2025 年行业的持续良好预期，其盈利数据在 2024 年及今年应该会有明显提升空间，或将为 TCL 科技整体盈利能力带来肉眼可见的提升作用。值得注意的是，在大尺寸面板需求向好之际，TCL 科技近期还推动了对其 11 代线少数股权的收购，相关交易的完成同样有利于 TCL 科技归母净利润的增厚。
市场分析人士指出，无论从 TCL 科技自身还是整个行业来看，其并购 LGD 广州项目的交易都是一个多赢的结果。对 TCL 科技而言，首先随着并购完成，TCL 科技可以获得 IPS 技术，加速与其他产品与技术的融合，进一步提升其产品竞争力；与此同时，TCL 科技有望直接承接 LGD 工厂原有的三星、LG 等国际大客户，优化业务布局；除此之外，标的资产与 TCL 科技 t9 工厂均位于广州，两者实现优势互补与资源整合，从运营层面实现提质增效。
“除此之外，大陆面板厂商现在基本以盈利为核心诉求，市场供需动态平衡机制逐步完善，这笔交易的落地，从客观上推动 LCD 产业集中度的再提升，促进了行业竞争格局的优化，也让行业进入了更加稳健、可持续的发展新轨道。”上述分析人士说。
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