IT之家 10 月 29 日消息，完美世界今日发布 2026 年前三季度（2026 年 1 月～2026 年 9 月）及三季度（2026 年 7 月～2026 年 9 月）报告：
营业总收入：51.13 亿元，同比下降 5.61%
毛利润：35.55 亿元，同比增长 10.72%
毛利率：69.53%
归母净利润：3.87 亿元，同比下降 41.83%
扣非净利润：2.61 亿元，同比下降 46.04%
经营现金流：11.81 亿元，同比增长 32.87%
加权平均净资产收益率：5.45%
基本每股收益：0.2 元，同比下降 42.86%
稀释每股收益：0.2 元，同比下降 42.86%
营业总收入：23.62 亿元，同比增长 36.85%
归母净利润：5.06 亿元，同比增长 211.47%
扣非净利润：4.71 亿元，同比增长 185.49%
加权平均净资产收益率：7.43%
基本每股收益：0.26 元，同比增长 188.89%
稀释每股收益：0.26 元，同比增长 188.89%
2026 年前三季度
2026 年三季度
AI 解读
完美世界 2026 年前三季度归母净利润约 3.87 亿元，较机构普遍预期的 Q3 单季利润释放节奏存在一定差距，整体业绩略低于市场乐观预期，但《异环》上线后毛利率显著提升、经营现金流转正，验证了新游戏的长线付费逻辑。
公司主营业务及亮点
完美世界为 A 股游戏与影视双主业公司，核心业务为网络游戏研发与发行，代表产品包括《诛仙》系列、《完美世界》系列、《DOTA2》《CS:GO》代理等，同时布局影视业务。
前三季度累计：实现营业收入 51.13 亿元，同比下降 -5.61%；归属于上市公司股东的净利润 3.87 亿元，同比下降 41.83%；扣非归母净利润 2.61 亿元，同比下降 46.04%。
Q3 单季：实现营业收入 23.62 亿元，同比增长 36.85%；归母净利润 5.06 亿元，同比大幅增长 211.47%，实现由亏转盈的利润释放拐点。
盈利能力大幅改善：前三季度综合毛利率 69.53%，较上年同期提升 10.26%，主要系高毛利的《异环》自研游戏收入占比提升，以及低毛利代理游戏、影视收入占比下降所致。
现金流改善：前三季度经营活动产生的现金流量净额 11.81 亿元，同比增长 32.87%，主要系《异环》公测带来的现金净流入增加。
业务亮点与产品进展
《异环》表现亮眼：2026 年 4 月开启全球公测，截至 2026 年 10 月 28 日全球累计流水超 27 亿元，其中全球官方渠道累计流水占比近 60%，海外累计流水贡献高于国内市场。
游戏业务：前三季度游戏业务实现营业收入 479,208.80 万元，同比增加 7.09%；游戏业务归母净利润 43,390.77 万元。
影视业务：前三季度影视业务营收 30,688.69 万元，同比减少 66.58%，归母净利润为-414.45 万元，主要系播出并确认收入的影视作品较少所致。
未来展望与投资价值
公司当前处于《异环》利润释放的初期阶段，随着新游戏推广费用率下降、收入持续确认，后续季度利润弹性有望进一步释放。公司新游储备涵盖轻度 MMO、二次元卡牌、SLG 等多个品类，后续产品管线丰富。国盛证券预计 2026-2028 年公司归母净利润分别为 12/19/21 亿元，对应当前市值 PE 约 16/10/9 倍，维持 " 买入 " 评级。投资者需关注《异环》长线流水稳定性、新游戏上线进度、以及影视业务的持续收缩风险。
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